经济学家的2015投资建议

经济学家的2015投资建议

今年全球主要央行的货币政策各奔前程。上周五，全球两大重量级经济体--中国和欧洲央行几近同时宣布新一轮提振经济政策，而此前日本央行意外发力再度扩大宽松力度。但是，美联储和英国央行则开始渐入"去宽松"周期。　　虽然市场为此欢呼雀跃，但使人耽忧的是，危机用时7年多后，事到如今全球经济复苏依然脆弱，仍在"拼妈"--不得不靠"央妈"出手相救，决策者们却还未找到解决经济复苏困难的正确答案。　　《金融之王》1书的作者利雅卡特艾哈迈德认为，"央行已尽全力了"。日本目前正面临高度低效率的国内经济，而欧洲经济的问题则是内部分化和脆弱的银行系统。就算对这些经济体注入便宜信贷，也没法真正解决问题。　　目前，股市、债市、黄金等资产纷纭因全球央行的行动而"乱动"，投资者应当怎么办？国际白癜风医院　　伊桑哈里斯表示，虽然美联储在2015年加息预期升温，但是纵观世界主要发达国家，美国基本面表现温和向好，最大的下行风险聚焦在欧洲。　　摩根士坦利的美国部高级经济学家艾伦曾特纳则表示，该行预计标普500指数在2020年有望上探3000点，相当于在现在的基础上未来5年内上涨50。　　艾伦强调，美国经济增长缓慢但延续，企业在间的年增长率会到达6。随着企业扩大进一步加强，虽然联储或在2015年加息，但是照旧可以带动美国股市继续实质性增长。　　拉里亚当补充道，除美国之外，会继续看好亚洲的新兴经济体发展。而来自兴业证券(行情,问诊)首席宏观分析师王涵则表示，寻求高收益率的投资人不应当错过中国。　　但是美国投资人直接投资中国市场的资金和渠道照旧相对有限，常常更倾向于通过投资在中国市场业务强筋的跨国公司来分享中国高增长。　　摩根士坦利亚洲股票部门董事总经理帕特里克表示，当前来自中国的在美国股票市场上交易的上市公司共340家，但是交易活跃，市值超过10亿美元的不过35家，水平照旧良莠不齐，其中市值超过1000亿美元的超大型企业为两家，分别是百度和阿里巴巴。　　而阿里巴巴的上市带动了美国投资层面的变化，买入阿里巴巴股票的包括DanLoeb领导的对冲基金ThirdPoint，老虎全球管理基金，保尔森基金等全球顶级基金。这些基金曾极少有兴趣投资中概股。　　但是帕特里克表示，阿里巴巴是个特例，其他来自中国公司要想赢得美国投资人的信任，仍是要依托各自的业绩表现，怕是不能单纯期望搭阿里巴巴的顺风车。　　国际投行给出的8大投资策略建议　　高盛近日公布了2015年"顶级交易"推荐策略，它们可以作为参考。　　1、购买欧/美一年期看跌期权　　交易方式：看跌欧元对美元汇率，做空欧元兑美元，购买一年期欧元兑美元看跌期权，盈亏点约为1.19，可能最高回报率为22。预计欧元兑美元未来12月将跌至1.15，这与高盛看涨美元、看空欧元的预期符合。　　高盛认为，欧元区的HICP通胀率近几个月不可能回升。预计欧洲央行更有可能提早、而不是推迟增加宽松措施，这类措施包括买主权债券。这样的行动会为欧元兑美元近期明显下跌奠定基础。　　高盛称，简言之，欧元区与美国的货币政策会各奔前程，这体现出经济增长和通胀预期的差异。　　2、美国10年期国债收益率在2015年中期将位于3上方，且不会低于2，可通过零本钱的上限和下限利差进行套利。　　交易方式：买入收益率不超过3..50的10年期美国国债，兜售收益率不低于2..75的同期美国国债。两种交易的截止期均为2015年6月30日。　　高盛预计，截至明年6月，10年期美国国债收益率将由目前的2.3左右升至3.0，或更高。这个时间比市场预计的美联储六年来首次加息时点早一个季度。　　高盛的模型显示，10年期美国国债的交易价已偏高，明年下半年的收益率应在3..50。考虑到德国和日本国债的收益率还由于欧洲央行和日本央行的行动受抑制，10年期美国国债的收益率不可能超过3.50。　　3、通过购买2015年12月到期的欧元区斯托克50股指看涨期权套利。　　交易方式：买入目标点位3150点的2015年12月欧元区斯托克50指数期权，兜售目标点位3450点的同期该指数期权。以本月19日收盘价估计，若上述期权以170.6美元价位买入、以69.10美元兜售，最高回报率可能到达50。　　高盛预计欧洲股市会走高：1是欧元区经济会加快增长，二是如欧元区通胀率未能如期回升，欧洲央行将被迫增加宽松。这两种预测情形都会提振欧洲资产的价格。　　4、通过五年期CDXHY低级夹层押注美国高收益信用风险。　　交易方式：做多中间系列评级的5年期CDXHY系列23，以目前每一年约495个基点的利差出售其信誉保护，目标点位440基点，止损点位580基点。可能回报超过700基点。　　高盛预计，明年全年美债息差都会收窄，近来美国高收益债券市场表现不佳，明年这类势头会逆转，由于这类风险相对较高的债券不会违约。高盛指出，在CDXHY23指数参考的100家公司里，只有两家公司的债券目前被评为非投资级评级。　　5、做多从东地中海地区进口原油的国家和地区的1篮子股票，比如土耳其、印度，主要理由是油价下跌。　　交易方式：买入中国台湾、土耳其和印度股市的1篮子股指，买入价每股100美元，初始目北京权威白癜风医院标位115美元，止损位93美元。　　高盛提到国际油价下跌，预计这对上述新兴市场国家地区经济增长的推动作用可能特别大。　　6、做空瑞士法郎/瑞典克朗。　　交易方式：在瑞士法郎兑瑞典克朗约为7.70时做空该货币对，目标汇率7.00，止损汇率8.10。　　高盛认为，瑞典并未像欧元区那样面临通缩威胁，欧元区的通缩问题很大程度上是结构性因素而至。　　高盛称：瑞典的低通胀是暂时的，今后几个月会走高。　　7、空铜多镍进行套利，理由是铜与镍的供应出现分化。　　交易方式：做空伦敦市场期铜、同时做多该市场期镍　　高盛认为，和2015年12月交割的期镍价格相比，同期交割的伦铜表现不佳，以名义金额估算可能期镍价格高出20。　　高盛称，铜进入了2十年1遇的供应周期，因此供应增长超过了趋势水平。镍供应仍受印度尼西亚政府出口禁令的限制。这应会导致明年铜的库存量明显增加，镍的明显减少。　　8、做多美元兑南非兰特与匈牙利福林1篮子货币。　　交易方式：做多美元对上述两种货币的汇率，交易汇率100，目标汇率113，止损汇率94。　　高盛预计，美元对新兴市场货币的汇率将走高，美国经济的强势复苏应会推升美国债券的收益率，而明年上半年，大宗商品价格还会使更多国家面临通胀下行走势，新兴市场国家的利率就会因此受抑制，终究美元对新兴市场货币的汇率将会上涨。　　新兴市场货币当中，高盛又认为，南非兰特和匈牙利福林贬值的风险最高。　　2015年中国市场10大投资骗局　　事实上，机遇总是伴随着骗局。未来两年是中国经济调解最关键的年份，也是最困难的年份，在这样的时候投资需要非常小心谨慎。　　1、股市　　2015年将是资本市场上的大牛市，股债双牛，股强于债。　　此次大牛行情类似于的牛市行情。造成当时牛市行情的缘由和现在的情况有几分类似：利率和GDP增速的着落，当时利率的降幅超过一半；实行积极财政政策和宽松货币政策减缓经济失速风险；国企、金融、住房等一系列重大改革实质推动；金融风险拆弹提升风险偏好；1999年将1.4万亿元资产剥离给新成立的4家资产管理公司。　　但需要满足以下前提条件：改革和经济转型获得重要进展，产生能取代房地产的新的支柱行业，IPO注册制改革完成，证券市场真正做到了执法必严、违法必究。没有这些条件，牛市就是假的。　　2015年是中国经济转型的重要年份，是人民币计价资产面临美元加息考验的重要年份，但1波以"稳增长"为目标的行情已被发动起来。2015年股市将怎样走，充满了悬念。　　如果IPO注册制改革被延缓，1波政策牛市也许会短暂出现；但如果改革依照既定节奏进行，那么当前行情已接近尾声。　　总之，2015年的股市非常难做，结构性机会低于2014年，股民弄不好就落入骗局。　　2、楼市　　2015年房地产市场将朝着复苏方向演变，只不过区域分化更显着，部分大城市房地产市场活性强、易反弹，部分高库存的中小城市仍将复苏乏力，需要更长调解时间，其房价才有望走出泥沼。　　一线城市供需矛盾比较突出，因此不会全面取消限购，但会适当微调，比如公积金政策、普通住宅认定标准、外来人口购房标准等，会逐步释放出新的购买力。　　一线城市市场全面回暖的态势已确立，2015年成交量会比较好看，房价也会缓慢上升。　　其他城市，将全面取消行政手段的调控措施，其中强二线城市会跟随一线城市，价量齐升。弱二线城市，成交量会放大，但价格上涨会乏力。　　绝大多数3四五线城市，房地产市场基本上处于"野渡无人舟自横"的状态。这些城市里，刚需族可以在市中心购房，投资客最好去大城市。郊区新区，随时变成鬼城。　　3、P2P　　2015年也许是互联金融蛮横生长的最后一年，预计从这一年开始监管将逐步规范、到位。在经历了前期超常规发展后，P2P行业将经历加速洗牌阶段，预计或有上百家机构倒闭。　　业内有超半数的P2P贷面临信用风险，政府、监管和行业都需要落实提高P2P行业的准入门槛，做到风险警示的作用。建议在选择涉足P2P行业时，应尽量选择成立时间较早，范围较大、风控较好的平台，其次才是推敲投资收益率。　　另外，投资者在选择这类产品的时候需要谨记以下原则：在自己所有投资资金中，P2P投资不要超过三分之一。购买P2P产品的时候，注意分散投资，最少分投到三个站。每家站，需要考察其股东背景、经理人资质，和公司的信誉。风险承受能力比较低的投资者，最好不碰这类产品。　　4、民间借贷　　虽然2015年会降息，但很多行业仍将非常难过。民间借贷将继续崩溃，邯郸式危机将不断小范围爆发。如果你还有资金放在这个领域，最好撤出来。所谓君子不立于危墙之下，民间借贷就是当前最大的"危墙"。　　5、信托产品　　在过去的三年，信托浪潮席卷全国，大量的资金争先涌入于此，信托资产范围从不到5000亿增长到13万亿。　　但是，随着近年来信托风险的不断暴露，未来1年内资金预计从类信托领域全面流出，流向股票、对冲、VC/PE类产品，这将是下一阶段最主要的资金动向。　　从2014年出现问题的信托产品来看，主要投向集中在煤炭、房地产等领域。煤炭的黄金十年已结束，产能过剩、价格下滑，所以出现了比较集中的违约现象。　　房地产信托产品的违约才刚刚开始，估计未来两年会集中爆发。3四五线城市房地产项目风险都比较大，尤其是这些城市的商业地产项目，千万要当心。　　6、病毒　　2013年至2015年是中国智能换代高峰期，3年中国智能市场销量将继续保持高速增长。在此背景下，如何有效防范病毒、确保用户信息安全，已成为一项重要的公共议题。　　从熊猫烧香的电脑病毒，到群发短信的病毒，络世界历来就不是风平浪静。之前的欺骗，骗子要跟你通上话才能行骗。未来他们主要通过技术手段入侵你的，可以在瞬间转走你半生的积蓄。所以，熟练使用各种安全工具和技能，保护自己的财产，越来越重要了。　　7、死守传统　　移动互联对传统行业的全面整合，将从2015年开始全面展开。也就是说，经济领域正在经历改朝换代般的剧变。在这样的时期，如果你固守传统，不思变革，无异于坐井观天、自困愁城。　　8、盲目创新　　在大变革的年代，常常会有一些人或企业，在没有充分想清楚的情况下，冒然跟自己熟习的行业、商业模式破裂，转入全新的、未经验证的领域，想赌把大的。　　众所周知，当年一窝蜂做博客的企业，都已死了；一窝蜂做团购的企业，也灭亡了99；将来互联金融，也将"一将功成万古枯"。盲目创新，其实风险更大。　　9、官商勾结　　在反腐败不断深入的2015年，继续玩官商勾结的老板们，等待他们的到底是财运还是骗局，真的很难说。　　10、盲目做多大宗商品　　大宗商品的熊市在未来两年仍将继续，这是两大缘由造成的：第一，美元进入加息周期；第二，中国经济转变增长方式，房地产增速下滑。　　大宗商品的四大金刚：石油、黄金、铁矿石、煤炭等，最少在2015年都将出现弱势。投资不要与趋势相对抗，在现阶段，最少不要使用杠杆盲目抄底。